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企业债务不再是俄罗斯的阿喀琉斯之踵

a澳门永利娱乐官网 2018-11-14 06:07:10 热门

莫斯科(路透社) - 在全球石油繁荣时期,俄罗斯公司今年因偿还外债以偿还令人兴奋的增长计划而面临超过1000亿美元的偿还,但最大的偿付能力测试可能已经落后于他们

在总计3000亿美元的俄罗斯外部企业债务中,分析师对2009年还款的估计从1000亿美元到1300亿美元不等

德意志银行的雅罗斯拉夫Lissovolik估计2009年外国企业债务偿还额为1200亿美元,并表示,在油价下跌的危机中,第一季度和第二季度的270亿美元和320亿美元的还款仍然比2008年末的时间表更加艰巨

“我们经历了最困难的债务偿还浪潮

这波浪潮揭示了方程式中更为脆弱的环节,使政府能够提供支持,“Lissovolik说

风险仍然存在,俄罗斯的货币当局和投资者可能再次被一波未披露的债务或未能再融资2008年末取得的抵押贷款以抵御违约或追加保证金要求而愚蠢

“外债是潘多拉的盒子

我们说2009年的赎回量将达到800亿美元,但它可能要大得多

所有这些契约,债务交易中的条款 - 我们对它们知之甚少,“一位央行消息人士称

随着俄罗斯企业部门加大借贷资金扩张并抓住并购机会,经济快速增长和油价飙升提供了保障

在强劲的现金流动的鼓励下,国际银行是热切的共犯

“简而言之,8月莫斯科充满了竞争向俄罗斯实体提供资金的国际银行家,”Renaissance Capital在其2009年的展望中表示,并指出俄罗斯“没有债务问题,它有偿付能力问题

”“到10月访问的唯一金融家是那些试图收回他们钱的人

“俄罗斯8月份与格鲁吉亚开战,投资者纷纷逃离股市

抵押资产的价值下跌

借款人被迫罢免以履行贷款契约,出售更多资产并使俄罗斯资产价值陷入螺旋式下降

标准普尔信用分析师埃琳娜·安南纳表示,债务水平令人意外,因为他们在官方统计数据中低估了这一数据,这些数据排除了俄罗斯资产担保的离岸债务

“Oligarchs借入抵押品并且中央银行没有抓住它

”俄罗斯最富有的人受到核心资产损失的威胁,被迫在州银行排队,因为他们发放了一笔500亿美元的援助方案,资金来自俄罗斯的储备

迹象表明,在下一个关键时刻临近之前,政府可能会试图将它们推回市场

“显然,我们看到政府开始发现预算限制,无论是央行储备还是财政部的财政储备,”德意志银行的Lissovolik说

“我当然希望国家支持的规模可能会在今年减少

”借贷狂潮中还有其他隐患:新借款期限急剧下降,普遍认为卢布将在石油收入的支持下上升

“我们为逐步贬值支付了很大一部分准备金,”央行消息人士称

“但我们是故意这样做的,因为我们热衷于给企业一些时间来适应新的现实

”一位商人,来自该州的权宜之计资金的受益者说,一些面临现金通话的俄罗斯工业家只需要额外的时间来整理分散的资源,并且可以毫无困难地偿还政府

在公司层面,许多人已经挖掘下一轮债务赎回,削减资本支出计划和囤积现金以偿还还款

资本外逃表明一些债务已经悄然退休或再融资至卢布债务

文艺复兴估计,到2008年底,俄罗斯的债务与GDP比率将从2008年中期的60%左右降至40%以上,当时俄罗斯开始屈服于全球信贷压力

“仅在2008年第四季度,俄罗斯的净流出就达到了1330亿美元,”苏格兰皇家银行CEEMEA研究主管Tim Ash在一份研究报告中表示

“在某些方面,这是积极的,因为它表明整体债务正在偿还,杠杆减少

”Dmitry Zhdannikov和Antonina Vorobyova补充报道; Maria Grigoryeva和Evgenij Kovalev的补充研究;由Ian Jones编辑

作者:端木潼忡

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